數字之取捨及估值的方法
在金融領域, 估值方式可分兩種, 一是內部估值 (intrinsic valuation), 以公司能帶來多少收益, 一直預測至五到十年, 再加上終值 (terminal value), 然後用一個合理的折現率 (discount rate) 將所有收益化成一個今天的數值...
港鐵是賺錢的上市鐵路公司嗎?
由於港鐵希望派特別股息, 用以支付在高鐵項目的超支, 其建議的股息金額高達257億, 惹來不少爭議.其在2014年度, 港鐵的經營利潤在扣除地產發展項目後有105億, 不少人都認為港鐵是世界上小有能賺錢的鐵路公司, 而政府亦引以自豪, 標榜港鐵經驗可以走出去,...
東盟十國
東盟有6億人口, 比中國少, 人均GDP 4,160美元, 比中國的7,594美元少, 香港是40,167美元而台灣約是香港的一半左右. 雖然東盟是人多意見多, 亦很難跟中美日等大國相比, 但在地理位置上卻十分關鍵. 船隻甚至飛機從中東印度方向要來亞洲太平洋區域,...
回顧及反省
一. 2015年1月開始時, 恒生指數是 23,605, 年中經歷大升至28,442點, 之後大跌至20,556 波幅有百分之三十八, 大部分人都關心是否中國暴力救市後, 香港股市亦被打殘, 再無望上試三萬點大關. 在2008年時的牛市最高點是31,352點,...
社會效益可否量度?
現在的上市公司的年報中, 都會有一段是關於環境, 社會及管治 (ESG), 描述公司除了在財務及業務以外的表現或貢獻. 記得在80年代, 上市公司亦開始會講更多員工關係 (Employee Engagement). 二次大戰以後, 百廢待興, 在70年代,...
好公司, 好版塊, 好投資
經常在朋友閒談中, 都被問及最近有什麼版塊值得投資. 要回答此問題其實不難, 第一, 只要看看媒體中談論得最多的, 最正面的, 可算是值得投資吧. 而談得多而負面的, 就要避開. 例如現在個個都說中國經濟放緩, 就避開國企股, 跟著加息, 就避開地產股. 一陣講開電動車,...